Narastanie długu publicznego jest bezpośrednią przyczyną tego, co się dzieje na rynkach finansowych. Unijni przywódcy uznali, że na bezpośrednią przyczynę należy odpowiedzieć bezpośrednią reakcją.

Warto jednak zwrócić uwagę na inny aspekt tej nieciekawej sytuacji w Europie, który podnosiła także agencja Standard & Poor's. Południe Europy znajduje się w trudnej sytuacji i przy sztywnym kursie walut, a mamy z nim do czynienia w ramach strefy euro, tym krajom jest bardzo trudno uzyskać większą konkurencyjność, co umożliwiłoby im wejście na ścieżkę wzrostu.

Wygląda jednak na to, że na dziś ustalono w Unii pewne priorytety. Jak można wnioskować z dotychczasowych wypowiedzi, w pierwszej kolejności postawiono na uporanie się z trudną sytuacją fiskalną, a dopiero w dalszej kolejności - wspieranie wzrostu gospodarczego.

Tak jasno przedstawiona polityka przynosi już pewne efekty. Rynki są wyraźnie spokojniejsze niż w drugiej połowie minionego roku. Jeżeli w najbliższych dniach zobaczymy postępy w pracach nad planem fiskalnym, to następnym krokiem będzie pewnie stymulowanie wzrostu. Wszystkie decyzje podejmowane sa jednak case by case.

W Davos podkreślane jest często, że dla powodzenia planu ratowania strefy euro kluczową rolę odgrywa "zapora ogniowa". Można powiedzieć, że to rola w dużej mierze psychologiczna. Spójrzmy bowiem, co ostatnio działo się na rynkach finansowych, jak podatne były na wahania nastrojów. Kiedy pogarszała się sytuacja jednego kraju, inwestorzy natychmiast zastanawiali się, czy i inne kraje nie zostaną dotknięte kryzysem.

Żeby zapobiec przenoszeniu się w ten sposób kryzysu pomiędzy krajami, potrzebny jest solidny fundusz, który może być dla rynków psychologiczną gwarancją. Gdyby okazało się, że jeszcze większe problemy ma np. Grecja, można wówczas wydać zapewnienie, że są w rezerwie odpowiednie fundusze, aby pomóc temu krajowi, i samo zapewnienie może być w pewnych sytuacjach wystarczające. Wydaje się, że funkcję taką tylko w pewnym stopniu może pełnić MFW. Dobrze by było mieć taki mechanizm także w obrębie Unii Europejskiej.

not. gaw