Skomentuj:
Aby ocenić zaloguj się lub zarejestrujX
Ekonomiści: Zmiany w OFE pozytywne dla finansów publicznych
04.01.2011
, aktualizacja: 04.01.2011 11:09
- Zmiany w systemie emerytalnym będą miały pozytywny wpływ na kondycję finansów publicznych - uważają pytani przez PAP ekonomiści. Wskazują jednak na zagrożenie zmniejszenia zaangażowania OFE w plany prywatyzacyjne rządu
ZOBACZ TAKŻE
- Mikusiński: OFE lepsze od TFI. Polemika z autorami "Gazety" (19-01-11, 17:34)
- OFE alarmują: politycy dobierają się do naszych emerytur (17-01-11, 21:04)
- Czyje są pieniądze w OFE - skłócone pokolenia - listy (07-01-11, 17:51)
- Klich: Chciałbym, by nowy system emerytalny obowiązywał od 2012 r. (04-01-11, 10:17)
- Emerytalny wyścig z czasem. Zmiany wejdą w życie od kwietnia? (04-01-11, 20:26)
- Raport BNP PARIBAS: Zmiany w OFE negatywne dla rynku obligacji (04-01-11, 10:37)
- Kotecki: zmiany w OFE mogą obniżyć deficyt o 0,8-0,9 pkt proc. PKB (04-01-11, 10:13)
- Czy ZUS nie pogubi składek z OFE (04-01-11, 01:00)
- Nowak: niewykluczone, że prezydent poprawi przyszłą ustawę o OFE (31-12-10, 14:25)
- Fedak: Polityka OFE nie jest korzystna ani dla klientów, ani dla rynku (31-12-10, 10:54)
- Minister Rostowski: Zmiany w OFE powinny umocnić złotego (30-12-10, 22:35)
- Balcerowicz o OFE: Mamy do czynienia z dialogiem głuchych (29-12-10, 20:08)
- Ciąg dalszy wojny o OFE. Do dyskusji włączył się GUS (23-12-10, 18:50)
- Tusk: bez zmian w OFE nie powstrzymamy wzrostu długu (05-01-11, 15:57)
- Emeryci będą skazani na ZUS? Wpłaty do OFE z ulgami (30-12-10, 15:59)
RAPORTY
Premier Donald Tusk zapowiedział w miniony czwartek, że otwarte fundusze emerytalne będą otrzymywać 2,3 proc. składek zamiast 7,3 proc. Pozostałe 5 proc. trafi na indywidualne konta osobiste zarządzane przez ZUS. Dzięki temu OFE nie będą zwiększać długu państwa.
W 2017 r. ZUS będzie dostawać 3,8 proc. składki. Dodatkowo wprowadzenie systemu dobrowolnego. - Na początek 2 proc., potem 3 proc., a od 2017 r. 4 proc - powiedział. Zaznaczył, że będzie to odpisane od podstawy opodatkowania.
Zdaniem części ekonomistów zmiany w systemie emerytalnym będą miały pozytywne skutki. Likwidują ryzyko przekroczenia przez dług publiczny progu 55 proc. PKB. - W tym roku przyrost długu publicznego będzie o blisko 13 mld zł mniejszy. Do tego dojdzie poprawa globalnych nastrojów i umocnienie złotego. To doprowadzi do stabilizacji relacji długu do PKB na poziomie 53-54 proc. W kolejnym roku nastąpi zmniejszenie długu o 17 mld zł - powiedział w rozmowie z PAP główny ekonomista Invest Banku Jakub Borowski.
Jego opinię podziela główny ekonomista Banku ING Mateusz Szczurek. Dodaje jednak, że spowoduje to również mniejszą gotowość rządu do ograniczania wydatków publicznych. - Zmniejszenie potrzeb pożyczkowych rządu o 12-15 mld zł rocznie odpowiada 1 proc. PKB i 20 proc. potrzeb finansowych netto. Zmiana jest pozytywna z punktu widzenia bieżącej emisji obligacji, a także krajowych i europejskich statystyk Ponadto pomoże ona wypełnić kryteria z Maastricht. Jednak w dłuższej perspektywie negatywnym skutkiem będzie tłumienie bodźców do cięcia wydatków.
Cezary Chrapek z banku Citi Handlowy zwrócił również uwagę mniejszy popytu ze strony OFE na akcje spółek prywatyzowanych przez rząd. - Takie zmiany będą negatywne dla planów prywatyzacyjnych rządu. Prywatne fundusze emerytalne były kluczowymi nabywcami akcji prywatyzowanych spółek, jednak ich skłonność do uczestnictwa w procesach prywatyzacji może się obniżyć w 2011 roku. Choć fundusze będą mogły lokować większą część aktywów w instrumenty udziałowe, to liczy się całkowita wartość. Spodziewamy się, że będzie dużo mniejsza niż wcześniej - poinformował.
Ekonomiści dostrzegają różne czynniki wpływające na rynek obligacji. - Mniejsze bieżące potrzeby pożyczkowe oznaczają mniejszy dług oraz spadek rentowności. Sytuacja ta będzie dotyczyła przede wszystkim obligacji o długim terminie wykupu - powiedział Borowski.
Chrapek wskazuje natomiast, że zmiany w systemie emerytalnym mogą być negatywne dla rynku obligacji z powodu wzrostu premii za płynność. - Reforma emerytalna obniży potrzeby pożyczkowe budżetu o blisko 0,9 proc. PKB w 2011 r. i 1,2 proc. w 2012 r., jednak będzie temu towarzyszył spadek popytu na obligacje z sektora emerytalnego. To będzie oznaczało, że wpływ na rynek obligacji będzie neutralny. Jednak biorąc pod uwagę, że OFE będą ważnymi inwestorami na rynku dostarczającymi płynność w razie potrzeby, a proponowana zmiana będzie prowadzić do zwiększenia premii za płynność, to wpływ może być negatywny dla rynku obligacji, szczególnie na długim końcu krzywej - twierdzi ekonomista banku Citi Handlowy.
Odmiennego zdania jest Szczurek, główny ekonomista ING. - Naszym zdaniem mało prawdopodobny jest większy negatywny wpływ zmian w systemie emerytalnym na krzywą rentowności. Uważamy, że większym zagrożeniem dla obligacji o krótkim terminie wykupu będzie spodziewana w pierwszej połowie roku podwyżka stóp procentowych.
W 2017 r. ZUS będzie dostawać 3,8 proc. składki. Dodatkowo wprowadzenie systemu dobrowolnego. - Na początek 2 proc., potem 3 proc., a od 2017 r. 4 proc - powiedział. Zaznaczył, że będzie to odpisane od podstawy opodatkowania.
Zdaniem części ekonomistów zmiany w systemie emerytalnym będą miały pozytywne skutki. Likwidują ryzyko przekroczenia przez dług publiczny progu 55 proc. PKB. - W tym roku przyrost długu publicznego będzie o blisko 13 mld zł mniejszy. Do tego dojdzie poprawa globalnych nastrojów i umocnienie złotego. To doprowadzi do stabilizacji relacji długu do PKB na poziomie 53-54 proc. W kolejnym roku nastąpi zmniejszenie długu o 17 mld zł - powiedział w rozmowie z PAP główny ekonomista Invest Banku Jakub Borowski.
Jego opinię podziela główny ekonomista Banku ING Mateusz Szczurek. Dodaje jednak, że spowoduje to również mniejszą gotowość rządu do ograniczania wydatków publicznych. - Zmniejszenie potrzeb pożyczkowych rządu o 12-15 mld zł rocznie odpowiada 1 proc. PKB i 20 proc. potrzeb finansowych netto. Zmiana jest pozytywna z punktu widzenia bieżącej emisji obligacji, a także krajowych i europejskich statystyk Ponadto pomoże ona wypełnić kryteria z Maastricht. Jednak w dłuższej perspektywie negatywnym skutkiem będzie tłumienie bodźców do cięcia wydatków.
Cezary Chrapek z banku Citi Handlowy zwrócił również uwagę mniejszy popytu ze strony OFE na akcje spółek prywatyzowanych przez rząd. - Takie zmiany będą negatywne dla planów prywatyzacyjnych rządu. Prywatne fundusze emerytalne były kluczowymi nabywcami akcji prywatyzowanych spółek, jednak ich skłonność do uczestnictwa w procesach prywatyzacji może się obniżyć w 2011 roku. Choć fundusze będą mogły lokować większą część aktywów w instrumenty udziałowe, to liczy się całkowita wartość. Spodziewamy się, że będzie dużo mniejsza niż wcześniej - poinformował.
Ekonomiści dostrzegają różne czynniki wpływające na rynek obligacji. - Mniejsze bieżące potrzeby pożyczkowe oznaczają mniejszy dług oraz spadek rentowności. Sytuacja ta będzie dotyczyła przede wszystkim obligacji o długim terminie wykupu - powiedział Borowski.
Chrapek wskazuje natomiast, że zmiany w systemie emerytalnym mogą być negatywne dla rynku obligacji z powodu wzrostu premii za płynność. - Reforma emerytalna obniży potrzeby pożyczkowe budżetu o blisko 0,9 proc. PKB w 2011 r. i 1,2 proc. w 2012 r., jednak będzie temu towarzyszył spadek popytu na obligacje z sektora emerytalnego. To będzie oznaczało, że wpływ na rynek obligacji będzie neutralny. Jednak biorąc pod uwagę, że OFE będą ważnymi inwestorami na rynku dostarczającymi płynność w razie potrzeby, a proponowana zmiana będzie prowadzić do zwiększenia premii za płynność, to wpływ może być negatywny dla rynku obligacji, szczególnie na długim końcu krzywej - twierdzi ekonomista banku Citi Handlowy.
Odmiennego zdania jest Szczurek, główny ekonomista ING. - Naszym zdaniem mało prawdopodobny jest większy negatywny wpływ zmian w systemie emerytalnym na krzywą rentowności. Uważamy, że większym zagrożeniem dla obligacji o krótkim terminie wykupu będzie spodziewana w pierwszej połowie roku podwyżka stóp procentowych.
-
Ocena:
- słabe
- nic specjalnego
- dobre
- bardzo dobre
- znakomite
2 głosy
