DM PKO BP spodziewa się spadku EBITDA w sektorze energetycznym

ISBNews
16.05.2016 10:05
A A A


Warszawa, 16.05.2016 (ISBnews) - Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP oczekują spadku wyniku EBITDA w sektorze energetycznym o 10% w 2016 r. Podnieśli on rekomendacje dla CEZ i Zespołu Elektrowni Pątnów-Adamów-Konin (ZE PAK) do "kupuj", obniżyli rekomendacje dla Enei i Energi do "trzymaj", a dla Taurona Polska Energia do "sprzedaj", natomiast podtrzymali rekomendacje "kupuj" dla Polskiej Grupy Energetycznej (PGE) i Polenergii, wynika z raportu datowanego na 9 maja.

"Obecnie, przy ograniczonych katalizatorach wzrostu i wciąż dużej niepewności inwestycyjnej w sektorze preferujemy spółki (rekomendujemy 'kupuj'), które będą mogły realizować stabilną politykę dywidendową (PGE), mogą odreagować na wzroście cen surowców energetycznych, jak (i) CEZ, czy (ii) ZE PAK (restrukturyzacja). Dodatkowo, wydaje nam się, że po serii negatywnych informacji Polenergia przereagowała i ma obecnie potencjał do wzrostu. W przypadku Enei i Energi rekomendujemy 'trzymaj' (brak aktualnej strategii i polityki dywidendowej). Wydajemy rekomendację 'sprzedaj' dla akcji Taurona, ze względu na najwyższy poziom zadłużenia w sektorze co ogranicza potencjał dywidendowy" ? czytamy w raporcie.

Analitycy oczekują spadku wyniku EBITDA sektora o ok 10% w 2016 r. Spodziewają się, że obejmie wszystkie segmenty działalności - wytwarzanie, dystrybucję, a także sprzedaż (niższe ceny energii, wyższe koszty CO2, niższy WACC).

"W dalszym ciągu zwiększać się będzie zadłużenie sektora, ze względu na realizowane programy inwestycyjne. Wysokie nakłady będą szczególnie widoczne w PGE, Enei i Tauronie. Oczekujemy, że na koniec 2016 roku najbardziej zadłużone będą Tauron i Enea z wskaźnikiem dług netto/EBITDA na poziomie odpowiednio 2,9 i 2,6, zaś najmniej zadłużone pozostanie PGE na poziomie 1,2" ? czytamy dalej.

Analitycy spodziewają się też, że informacje o nowej polityce dywidendowej oraz strategii inwestycyjnej (w tym w aktywa węglowe) pojawią się do końca II kw. i mogą dać pozytywny impuls dla branży. Oczekują oni średniej stopy dywidendy dla sektora na poziomie 6%.

Rekomendacja dla CEZ została podniesiona do "kupuj" z "trzymaj", a cena docelowa do 77,9 zł z 75, 71 zł.

Rekomendację dla Enei obniżono do "trzymaj" z "kupuj", a cenę docelową do 11,8 zł z 15,8 zł.

Rekomendację dla Energi także obniżono do "trzymaj" z "kupuj", a cenę docelową do 11,5 zł z 19 zł.

Rekomendację dla PGE podtrzymano na poziomie "kupuj", natomiast cenę docelową obniżono do 14,7 zł z 15 zł.

Podtrzymano także rekomendację "kupuj" dla Polenergii, obniżając cenę docelową do 24,5 zł z 36,9 zł

Rekomendacja dla Taurona została obniżona do "sprzedaj" z "trzymaj", a cena docelowa do 2,7 zł z 3,41 zł.

Z kolei rekomendacja dla ZE PAK została podniesiona do "kupuj" z "trzymaj" przy jednoczesnym obniżeniu ceny docelowej do 11 zł z 14,7 zł.

(ISBnews)